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迎驾贡酒会否步金种子后尘:低端市场萎缩 升级缓慢

  面对古井贡酒口子窖的压制,迎驾贡酒的前景并不乐观。

  在安徽省内市场,古井贡酒与口子窖逐渐形成双强格局,不仅占据着100-300元核心消费带,还在争抢300元以上的次高端市场。相比之下,迎驾贡酒则有些掉队。

  在徽酒市场分层中,古井贡酒与口子窖主要占据的是100-200元价格带,迎驾贡酒主要占据的则是70-100元价格带。在产品结构方面,迎驾贡酒70元以下产品仍占到营收的40%,而口子窖100元以下产品占比不到5%。

  随着次高端扩容,古井贡酒与口子窖300元以上产品占比越来越高,而迎驾贡酒主推的洞藏系列,核心产品售价依然在300元以下。

  这种差距导致的结果是,在古井贡酒和口子窖努力将自己的价格带上推到300元以上的时候,迎驾贡酒还在努力填补100-300元之间的空间,所以迎驾贡酒的业绩增速大幅落后前者。

  迎驾贡酒该如何突围。

  洞藏系列二季度放量 盈利能力不及古井贡酒与口子窖

  上半年迎驾贡酒实现营业收入18.82亿元,净利润4.45亿元;分别同比增长8.59%、16.42%。与去年同期大致持平。

  上半年业绩有两个亮点:一是二季度营收增速达到19.64%,大幅超出预期。二是毛利率继续提升,达到62.96%,同比增长1.94个百分点。

  二季度业绩大幅增长的主要原因是洞藏系列放量,带动中高端白酒增长30.3%。产品升级带动了毛利率的提升。

  洞藏系列放量对迎驾贡酒来说是好消息,但是相比古井贡酒和口子窖,迎驾贡酒升级的速度较慢。

  目前洞藏系列在迎驾贡酒总营收中占比约为15%,尽管洞藏系列定位为次高端,但是其核心产品售价仍在300元以下,真正的次高端产品占比还要更小。

  产品结构上的差距反应在盈利能力上,迎驾贡酒的毛利率和净利率均比口子窖低近13个百分点。

  目前迎驾贡酒70元以下产品仍占到营收的40%,而口子窖100元以下产品占比不到5%。在各个系列产品定价上,迎驾贡酒均比口子窖要低,这就导致其吨酒售价远远不如口子窖。

  在省内古井贡酒和口子窖对迎驾贡酒已经形成一定程度的压制,迎驾贡酒有没有可能靠洞藏突围,还需要继续观察。

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